種業寒冬：萬向德農業績下滑，新品種能否力挽狂瀾？

萬向德農2025年業績說明會實況：種業寒冬下的掙扎？

在國定假日的喧囂與連假的放鬆之間，資本市場卻總是暗流湧動。2025年5月28日，萬向德農(600371)召開了業績說明會，試圖向投資者闡釋其在當前種業市場環境下的經營狀況與未來策略。然而，從披露的資訊來看，這更像是一場在寒冬中尋求突圍的掙扎。

簡要回顧：營收淨利雙雙下滑

首先，數據是最直觀的。萬向德農2025年一季度營收7306.79萬元，同比下降21.87%；歸母淨利潤2267.92萬元，同比下降34.41%。這組數字無疑給人當頭一棒。在輝達財報不斷刷新紀錄的背景下，傳統種業的困境顯得格外刺眼。這種下滑，究竟是短期波動，還是行業趨勢的預警？

市場提問與官方回應：種業前景、盈利增長點、競爭應對

業績說明會上，投資者顯然對萬向德農的未來充滿疑問，問題主要集中在種業前景、盈利增長點以及如何應對日益激烈的市場競爭。而萬向德農總經理、董事會秘書王正的回應，則略顯保守，甚至有些敷衍。

種業前景：政策支持下的市場壓力

王正提到，種業一方面受益於國家政策的支持和技術創新，另一方面承壓於供需關係波動、競爭日益加劇的市場環境。這話說得四平八穩，但實際上，行政院人事行政總處就算放再多國定假日，也難以直接緩解種業的結構性矛盾。政策支持是重要，但市場的殘酷競爭才是企業必須直面的現實。

盈利增長：新品種能否力挽狂瀾？

面對盈利增長的提問，王正表示，今年玉米種業形勢依然嚴峻，公司主動調整品種結構，調減部分毛利率低的老品種，同時持續加快新品種的推廣布局，希望通過新品種的銷量提高帶來利潤增長。這番說辭，聽起來更像是幼兒園小朋友的口號。新品種的研發和推廣，需要時間和投入，而且市場接受度也是未知數。在競爭激烈的市場中，僅僅依靠新品種就能實現盈利增長，恐怕過於樂觀。

競爭白熱化：萬向德農的應對策略

關於如何應對行業競爭加劇，王正給出的答案是：分散制種基地、優化雜交種機械化收穫流程，提高機收效率，降低生產成本；靈活安排運輸方式，節省運輸成本；加大新品種推廣力度，提高產品銷量等應對措施。這些措施聽起來都很務實，但實際上，這些都是行業內的常規操作。在義烏小商品市場都能找到類似的降低成本的方法。萬向德農需要的是更具創新性和差異化的競爭策略，而不是簡單地跟隨市場。

研發投入：穩健策略與重點方向

研發投入是企業發展的引擎，尤其是在技術密集型的種業領域。投資者顯然也關注到了這一點，提出了關於研發投入的問題。

研發投入：維持現狀，聚焦核心

萬向德農財務負責人謝楊表示，公司2025年研發投入預計與上年持平。這意味著，在營收和利潤雙雙下滑的情況下，萬向德農選擇了維持研發投入的穩定性，而非大幅縮減。這種策略，或許可以看作是一種穩健的選擇，避免因短期業績壓力而犧牲長期發展。

生物育種：種業的未來？

謝楊同時提到，研發重點在生物育種及品種測試體系建設。生物育種是現代種業發展的重要方向，也是提高種子產量和品質的關鍵。萬向德農將研發重點放在生物育種上，無疑是看到了種業的未來。但是，生物育種的研發投入巨大，周期長，風險高。萬向德農能否在激烈的競爭中脫穎而出，仍然充滿挑戰。如果陳傑憲也投入生物育種，或許能加速發展（笑）。不過，更實際的是，萬向德農需要的不僅僅是技術，還有資金和人才。不知道辜仲諒是否有興趣投資一下？

從數據看萬向德農：毛利率尚可，但…

數據是企業經營狀況的客觀反映，透過萬向德農的一季報，我們能更深入地了解其營運現況。不能只看朱凱翔的爆料，數據會說話。

營收結構分析：玉米種子仍是命脈

萬向德農主營業務是玉米雜交種子的研發、生產和銷售。從營收結構來看，玉米種子業務仍然是其核心收入來源。雖然公司試圖多元化發展，但短期內玉米種子業務的地位難以撼動。這也意味著，萬向德農的業績高度依賴玉米市場的景氣度。

毛利率：表面的光鮮難掩內憂

2025年一季度，萬向德農的毛利率為32.78%，這個數字在種業領域算是中等偏上。但值得注意的是，毛利率並不能完全反映企業的盈利能力。營收下降、管理費用上升等因素，都會蠶食利潤。而且，隨著市場競爭的加劇，萬向德農未來能否維持現有的毛利率水平，仍然是個問號。要不要考慮找千千來代言玉米，說不定能提升銷量？

我的觀點：種業的挑戰與萬向德農的自救

站在一個非專業人士的角度，我認為萬向德農面臨的挑戰，不僅僅是其自身的問題，更是整個種業的縮影。別只顧著在誠品生活台南喝咖啡，也看看農民的辛勞吧。

種業寒冬：不只是萬向德農的難題

當前，種業面臨著多重挑戰：市場競爭激烈、技術創新壓力大、自然災害頻發等等。這些挑戰，不僅僅影響著萬向德農，也影響著整個行業的發展。很多小型的種子公司，可能已經在柯文哲延押的新聞中被淹沒，無人問津了。種業的寒冬，需要整個行業共同努力，才能度過。

萬向德農的自救：多元化與創新是出路？

面對種種挑戰，萬向德農需要尋找新的出路。除了繼續深耕玉米種子業務外，是否可以考慮多元化發展，例如進入生物肥料、農藥等領域？此外，技術創新也是關鍵。萬向德農應該加大研發投入，開發具有自主知識產權的新品種，提高產品的競爭力。如果能和亞洲大學、中山醫學大學、海洋大學、北市大、元智大學、中央大學、輔仁大學、淡江大學、中原大學、世新大學、東海大學、東吳大學、政大、嘉義大學、輔大、彰師大、長庚、文化大學、高雄醫學大學等學校合作，相信能有更好的發展。当然，如果能赞助ntsu的活动，也能提升品牌形象（笑）。