北水15億港元淨賣出：美團、地平線獲青睞，騰訊、阿里遭拋售，港股投資風向轉變？

港股市場近期可謂是暗潮洶湧，各路資金都在尋找著下一個風口。5月26日，北水（即通過港股通流入香港股市的資金）的動向就頗值得玩味。根據智通財經APP的數據，當天北水呈現淨賣出狀態，總額高達15.07億港元。這數字背後，隱藏著哪些投資邏輯和市場判斷呢？

整體資金流向：北水淨賣出，滬港通差異顯現

具體來看，滬港通和深港通的表現出現了明顯的分歧。港股通（滬）呈現淨買入，金額為18.56億港元，這說明部分資金仍然看好在上海上市的企業在香港的投資機會。然而，港股通（深）卻呈現淨賣出，金額高達33.63億港元，大幅抵消了滬港通的買入量。這種差異可能反映了投資者對不同地區上市公司的信心差異，也可能與兩地市場的結構性因素有關。例如，深圳上市的科技股佔比較高，而近期科技股的波動性較大，可能導致資金流出。從資金流向上看，也證明了這個說法，例如像近期火熱的地平線機器人就歸類在科技股，可以看到地平線機器人在港股通(深)中是屬於活躍成交的，在這種情況下，就更容易因為消息面或是資金面的變化，造成股價的波動。

這種滬深港股通的差異，也提醒我們在分析北水動向時，不能只看總體的淨買入或淨賣出額，更要深入分析不同渠道的資金流向，才能更準確地把握市場脈搏。

在北水整體呈現淨賣出的情況下，仍有一些個股逆勢獲得資金青睞。其中，美團-W(03690)成為當日北水淨買入最多的個股，反映出市場對其基本面和未來發展的信心。此外，地平線機器人-W(09660)也獲得了顯著的淨買入，這與其被納入港股通標的密不可分。而建設銀行(00939)作為傳統的金融股，也吸引了一部分北水流入。

美團-W(03690)：財報亮眼，政策利好加持

美團-W(03690)以20.81億港元的淨買入額遙遙領先。這一方面得益於其近期發布的亮眼財報。數據顯示，美團一季度收入同比增長18.1%，經調整EBITDA更是同比大增52.4%，盈利能力顯著提升。這表明美團在激烈的市場競爭中，仍然保持了強勁的增長勢頭。另一方面，《網絡交易平台收費行為合規指南(徵求意見稿)》的發布，也被視為對美團等平台經濟的利好，有助於規範市場秩序，促進行業健康發展。美團的股價近期也表現強勢，充分反映了市場對其前景的樂觀預期。

地平線機器人-W(09660)：納入港股通，前景看好

地平線機器人-W(09660)獲得7.3億港元的淨買入。這主要受益於其被納入港股通標的。5月26日起，內地投資者可以直接通過港股通渠道投資地平線股票，這無疑擴大了其投資者基礎，提升了其股票的流動性。地平線作為國內領先的輔助駕駛解決方案提供商，在智能汽車領域具有廣闊的發展前景。隨著智能汽車的普及，地平線有望迎來更大的發展機遇。當然，科技類股的風險還是比較大的，投資者在追捧的同時，還是需要注意風險的控制，特別是像地平線這種還在投入階段的公司。

建設銀行(00939)：降息影響分析，銀行股的潛在機會

建設銀行(00939)獲得5.64億港元的淨買入。儘管中國人民銀行近期下調了人民幣存款利率，這在一定程度上會壓縮銀行的利潤空間，但湘財證券的分析認為，此次降息對上市銀行的息差影響是正面的。此外，建設銀行作為中國最大的銀行之一，其穩健的經營和較高的股息率，也使其成為穩健型投資者的選擇。在當前市場波動較大的情況下，銀行股的防禦性價值凸顯。

在北水整體呈現淨賣出的情況下，一些個股也難逃被拋售的命運。其中，騰訊(00700)和阿里巴巴-W(09988)這兩大科技巨頭成為當日北水淨賣出最多的個股，反映出市場對其未來發展的擔憂。此外，盈富基金(02800)也遭到了較大幅度的拋售，可能與市場情緒降溫有關。

巨子生物(02367)：負面消息衝擊，品牌信任危機？

巨子生物(02367)被淨賣出2.78億港元。近期，美妝行業大V對巨子生物旗下品牌可復美產品中重組膠原蛋白含量提出質疑，引發了市場關注。儘管巨子生物迅速做出回應並否認指控，但花旗銀行的研報顯示，市場仍然擔憂此類負面宣傳可能影響消費者情緒，進而影響其在618促銷活動中的表現。這也反映出在當今社交媒體時代，品牌聲譽對於企業的重要性，任何負面消息都可能迅速傳播並對股價造成衝擊。

小米集團-W(01810)：新車亮相前的觀望

小米集團-W(01810)被淨賣出6.95億港元。小米汽車近期宣布YU7將亮相粵港澳車展，但同時也表示，由於諸多功能尚未正式發布，將以不開門的方式進行靜態展示。這可能引發了部分投資者的觀望情緒，畢竟消費者更希望看到的是可以實際體驗的產品，而不是只能遠觀的“花瓶”。小米汽車作為小米集團的重要戰略佈局，其市場表現將直接影響小米集團的估值。

盈富基金(02800)：市場情緒降溫，港股後市隱憂

盈富基金(02800)被淨賣出14.65億港元。盈富基金作為追蹤香港恆生指數的ETF，其被拋售可能反映了市場對港股後市的擔憂。中金公司的分析認為，當前港股情緒已經修復至去年10月的高點，短期內缺乏情緒、利率和基本面的催化劑。在經濟內生動能不足、外部不確定性仍然存在的情況下，港股可能難以獲得強有力的支撐。這也提醒投資者需要保持謹慎，密切關注市場動態。

騰訊(00700)：AI投資佈局，短期陣痛？

騰訊(00700)被淨賣出高達20.91億港元。儘管建銀國際的研報認為，騰訊首季業績表現穩健，集團內部投資AI的戰略為其線上業務的長期增長奠定基礎，但同時也指出，由於較高的晶片折舊與AI產生顯著收入之間存在滯後期，較高的AI投資可能會暫時縮小收入及營業利潤增長之間的差距。這意味著騰訊在AI領域的投入可能需要一段時間才能產生回報，短期內可能會對其盈利能力造成一定的影響。不過長期來看，如果騰訊能在AI領域取得突破，將有望迎來新一輪的增長。

除了上述重點分析的個股之外，還有一些其他個股的北水動向也值得關注。中國移動(00941)獲得了8.42億港元的淨買入，顯示出市場對其作為電信龍頭的信心。然而，中芯國際(00981)和三生製藥(01530)則分別遭到了1.97億和1.05億港元的淨賣出，可能與各自行業的發展情況和公司自身的經營狀況有關。

總體來看，北水在5月26日的動向呈現出複雜的分化格局。一方面，部分資金看好美團、地平線等具有增長潛力的公司，以及建設銀行等穩健型標的。另一方面，部分資金則選擇拋售騰訊、阿里巴巴等科技巨頭，以及盈富基金等追蹤指數的ETF。這種分化反映了市場對不同行業和個股的看法存在差異，也提醒投資者需要深入研究，謹慎選擇。