中创化工IPO：高管高薪与业绩下滑并存的迷局

湖南中创化工股份有限公司冲击上交所主板IPO，招股书披露的信息引发关注。公司2021-2024年上半年营业收入持续增长，但2022年和2023年归母净利润却连续下降。更引人注目的是其高管薪酬，2022年6名高管薪酬总额高达3961.83万元，人均660.31万元，远高于同行业可比公司；2023年虽然降至1745.52万元，人均290.92万元，但仍显著高于同行。

高管薪酬与公司业绩脱钩的现象值得深思。公司解释称高管薪酬与业绩挂钩，2022年业绩较好导致奖励增加。但2022年及2023年公司净利润下滑，分别同比下降约6%和7%，这与毛利率下降密切相关。主要产品乙酸仲丁酯毛利率连续下降，丁酮产品收入更是大幅缩水，产能利用率极低。

值得关注的是，中创化工拟将6.5亿元募集资金全部用于“10万吨/年电子级碳酸酯项目”，该项目技术外购，产品应用于锂电池电解液溶剂。虽然公司表示已与下游电解液企业建立联系，但面临市场竞争加剧、产能过剩的风险。目前国内电解液溶剂市场供需失衡，价格下跌，行业整体开工率低迷，多家同行业公司业绩也出现下滑，中创化工未来的市场前景仍存在不确定性。

总而言之，中创化工的高管高薪与业绩下滑并存，以及募投项目面临的市场风险，都为其IPO之路蒙上了一层阴影。投资者需要谨慎评估其风险与机遇。