里昂上调商汤目标价至2.14港元：DeepSeek驱动生成式AI业务增长

里昂证券发布研报，将商汤-W（00020）的投资评级由”持有”上调至”跑赢大市”，目标价从1.77港元升至2.14港元。这一积极的评级调整主要基于对商汤生成式AI业务，特别是其DeepSeek模型的增长潜力的高度看好。

研报指出，DeepSeek模型的开源算法和发展热潮，有望推动商汤的生成式AI业务实现重新评级。商汤此前宣布，企业客户和开发者可在其“万象平台”上使用DeepSeek-V3和DeepSeek-R1模型。随着这两个模型的广泛应用，商汤超过5.4万颗GPU的算力储备将进一步受益于算力租赁需求的快速增长，从而提升公司营收和盈利能力。

里昂分析师认为，DeepSeek的推出将有助于降低AI行业训练和推理的成本，这对于商汤等AI企业来说，无疑是一个重大利好。此外，商汤去年进行的业务重组，聚焦于生成式AI和计算机视觉等核心业务，也为公司降低运营成本、提升效率创造了条件。

基于以上因素，里昂上调了商汤今明两年的收入预测，分别提高了1%和3%。同时，该行也上调了商汤的估值基础，由原来的市销率8倍提升至9.5倍。这表明里昂对商汤未来的增长前景充满信心，认为其在生成式AI领域的布局和技术实力将为公司带来可观的回报。

然而，投资者仍需关注商汤面临的挑战。例如，激烈的市场竞争、技术更新迭代的迅速以及潜在的监管风险等，都可能影响商汤未来的发展。因此，投资者在投资商汤时，需要进行充分的风险评估，并密切关注公司未来的业绩表现和行业动态。

总而言之，里昂上调商汤评级和目标价，反映了市场对商汤生成式AI业务发展潜力的认可。DeepSeek模型的成功应用和商汤的战略调整，为其未来的增长提供了强劲的动力。但投资者仍需谨慎，全面考量潜在风险。