布鲁可IPO：火爆认购背后的市场机遇与风险

布鲁可(00325)在港交所上市首日表现强劲，开盘价上涨36%，最终收盘价上涨71%，每签收益达1.28万港元。然而，其超高的认购倍数(6034.54倍)和极低的申购中签率也引发市场关注。许多投资者即使投入巨资，也仅能获得少量股份，例如，一位投资者申购120.6万股(斥资728万元)仅中签300股。

布鲁可的成功上市与其亮眼的财务数据密不可分。2023年，公司营收爆发式增长，主要得益于拼搭角色类玩具销量的显著提升。尽管过去几年净利润为负，但2024年上半年经调整净利润已达2.92亿元，且公司账上现金充裕。其角色类积木的高毛利率(62%-50.4%)也远高于传统积木类产品。弗若斯特沙利文数据显示，2023年布鲁可在中国拼搭角色类玩具细分市场和中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%和7.4%。

投资者普遍看好布鲁可的未来发展，将其与泡泡玛特进行比较，认为其有潜力复制泡泡玛特的成功。泡泡玛特股价自2022年低点以来上涨10倍，市值达1265亿港元。虽然布鲁可目前的市盈率相对较高，但与泡泡玛特相比仍具有性价比优势。

需要注意的是，布鲁可此次IPO的火爆认购也暴露出一些问题。例如，大量投资者使用券商百倍融资功能，导致申购资金规模异常庞大，甚至在认购截止时间点出现港交所新股结算平台FINI短暂的技术问题。这提醒投资者，在参与新股申购时需谨慎评估风险，避免盲目跟风。

总而言之，布鲁可的上市是香港资本市场的一个热点事件，其成功与公司自身实力、市场机遇以及投资者的热情密切相关。但投资者仍需密切关注其财务状况和市场竞争，理性评估其长期投资价值。