吴清履新首秀：稳市不易，重塑信心更难

吴清履新后证监会首秀：稳定市场预期是首要任务？别太乐观

财联社3月11日消息，证监会党委召开扩大会议，学习两会精神，研究部署资本市场具体举措。新任证监会主席吴清主持会议并讲话。会议内容看似四平八稳，强调了“防风险、强监管、促高质量发展”的主线，但在我看来，其中透露出的信息远不止字面上的意义。

稳定市场是重中之重，但方法呢？

会议将“全力巩固市场回稳向好势头”放在首位，这无疑是当前证监会工作的重中之重。A股市场经历了过去一段时间的震荡，投资者信心亟待恢复。证监会提出要强化上市公司回报投资者意识、推动中长期资金入市，以及加强稳市机制建设，这些方向都正确，但关键在于如何落实。

就拿“强化上市公司回报投资者意识”来说，喊口号容易，真正让上市公司拿出真金白银分红，并长期坚持下去，这需要强有力的监管措施。中国平安（601318.SH）近年来分红表现尚可，但对比国际成熟市场，A股整体分红比例仍然偏低。指望上市公司自觉提高分红意愿，恐怕效果有限。

而“推动中长期资金入市”更是老生常谈。养老金、社保基金等中长期资金，入市规模始终有限。一方面是出于风险控制的考虑，另一方面，也与A股市场整体投资回报率不高有关。如果市场本身缺乏吸引力，再怎么“推动”，恐怕也是事倍功半。

科技创新是未来，但别拔苗助长

证监会表示要支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用。这无疑是对科技创新企业的利好。然而，必须警惕的是，不能为了支持科技创新而降低上市门槛，更不能让“伪科技”企业浑水摸鱼。

回顾科创板设立之初，也曾出现过估值过高、破发现象频发等问题。科创企业确实需要资本市场的支持，但更需要市场的筛选和淘汰。盲目放宽上市标准，可能会导致劣币驱逐良币，最终损害整个市场的健康发展。参考瑞幸咖啡（LKNCY.OTC）财务造假的案例，即便是海外市场，对于科技创新企业的监管也容不得半点松懈。

监管执法是关键，但如何避免运动式执法？

会议强调要“快、准、狠打击恶性违法违规”，这无疑是对市场乱象的有力震慑。然而，如何避免“运动式执法”，如何确保监管执法的公平公正，是摆在证监会面前的重要课题。

过去一段时间，A股市场曾出现过一些“一刀切”式的监管措施，例如限制某些行业的融资等等。这些措施虽然短期内可能起到一定的效果，但长期来看，可能会损害市场的活力和创新能力。监管执法应该更加精细化，更加注重保护投资者合法权益，而不是简单粗暴地进行干预。

在我看来，吴清主席上任后的首要任务，并非仅仅是稳定市场预期，而是要重塑市场信心。而重塑市场信心，需要证监会拿出更加务实的举措，更加长远的眼光，更加坚定的决心。市场期待的是一个更加公平、公正、公开的市场，而不是一个被过度干预、充满投机的市场。