金价狂飙！中国黄金巨头“A+H”上市，背后暗藏更大野心？

在金价一路高歌猛进的背景下，中国黄金行业的又一重要玩家——赤峰黄金(HK06693)正式登陆香港股市，成功实现“A+H”股的上市目标。这不仅标志着赤峰黄金迈入新的发展阶段，也使其成为今年首家完成这一壮举的企业。值得关注的是，赤峰黄金也由此跻身紫金矿业(HK02899)、山东黄金(HK01787)之列，成为中国第三家同时在A股和港股上市的黄金企业。 3月10日上午，伴随着清脆的开市铜钟声，赤峰黄金开启了其在香港资本市场的新篇章。公司董事、总裁杨宜方及员工代表共同见证了这一重要时刻。

管理层访谈：国际化征程与未来展望

• 借上市“讨彩头”，迎接国际化挑战

上市仪式后，杨宜方在接受《每日经济新闻》采访时表示，对公司成为今年首家“A+H”上市公司感到惊喜，并希望借此为公司发展带来好运。她强调，此次在香港上市是赤峰黄金成为真正国际化公司的重要里程碑。香港作为面向国际市场的平台，有望吸引更多国际资金参与公司的发展。同时，她也坦言，国际化也意味着公司将面临更严格的合规要求，公司自身需要不断提升以符合国际化标准。

• 股价短期承压，长期看好金价影响

赤峰黄金副总裁、财务总监黄学斌认为，A股投资者对公司H股上市持支持态度。虽然短期内股价可能面临压力，但考虑到2025年初金价上涨对公司A股股价的积极影响，相信“A+H”上市从长远来看将产生积极作用。他还表示，若金价长期保持上涨趋势，将最终反映在公司的业绩和市盈率上。 基石投资者与国际投资者的青睐

• 引入紫金矿业、招金矿业作为基石投资者

为成功登陆港股，赤峰黄金引入了紫金矿业及招金矿业(HK01818)作为基石投资者，显示了行业巨头对赤峰黄金未来发展的信心。

招股书显示，赤峰黄金还与金山（香港）国际矿业有限公司、斯派柯国际有限公司签订了基石投资协议，二者将分别认购约3.11亿港元及4.34亿港元的股份。其中，金山（香港）国际矿业有限公司为紫金矿业全资子公司，斯派柯国际有限公司则由招金矿业最终控制。

• 定价策略：为未来增长留出空间

本次赤峰黄金H股发行的价格区间为每股13.72~15.83港元，最终定价为13.72港元/股。

针对这一略低于预期的定价，黄学斌在上市仪式现场解释称，在路演过程中，国际投资者对黄金表现出浓厚的兴趣，但对赤峰黄金的了解相对有限。因此，公司选择将价格定在较低水平，相信未来会有更多投资者加入。

杨宜方补充说，这一定价也充分考虑了A股股价已大幅上涨的因素，并参考了其他公司的经验，希望为股价留出一定的增长空间，她同时强调，不必过于关注短期的股价波动，长期来看，公司发展前景依然乐观。

• 吸引英国、澳大利亚等地国际投资人

在公开发售阶段，赤峰黄金获得了9.53倍的超额认购。经过重新分配及行使发售量调整权后，香港公开发售的股份最终确定为2056.52万股，约占发售股份总数的8.7%。共收到29964份有效申请，受理申请数量为19625份。

国际配售阶段同样表现出色，获得3.67倍认购。经过重新分配、超额分配及行使发售量调整权后，国际发售股份最终确定为2.16亿股，占发售股份总数的91.3%。

黄学斌透露，本次H股发行吸引了来自英国、澳大利亚、新加坡等多个国家和地区的国际投资者。 全球布局：矿业资产与业务概况

• 老挝采矿经理上台敲钟，彰显国际化战略

官网信息显示，赤峰黄金定位为国际化黄金生产商，其主要业务是在全球范围内从事黄金的开采、选矿和销售。目前，公司在全球范围内拥有7个矿业投资项目和1个资源综合回收利用项目。

值得注意的是，本次与杨宜方一同登上敲钟台的，还有一位来自老挝的采矿经理，这充分体现了赤峰黄金的国际化运营理念。

• 黄金资源量和产量位居国内前列

具体而言，赤峰黄金在中国、老挝和加纳拥有7个矿业投资项目，包括：中国境内的吉隆矿业-撰山子金矿、五龙矿业-五龙金矿、华泰矿业-红花沟金矿、锦泰矿业-溪灯坪金矿、瀚丰矿业-天宝山锌铅铜钼多金属矿，以及海外的万象矿业-塞班金铜矿、金星资源-瓦萨金矿。

招股书显示，就黄金资源量和黄金产量而言，赤峰黄金在中国黄金生产商中均排名第五。截至2024年9月30日，其拥有的黄金资源量为1250万盎司，2023年的黄金产量为46.15万盎司。 财务表现与募资用途

• 营收、净利润双增长，业绩表现亮眼

2021年至2023年，赤峰黄金分别实现营业收入约37.83亿元、62.67亿元及72.21亿元，归母净利润分别约为5.82亿元、4.51亿元及8.04亿元。2024年上半年，公司实现营业收入41.96亿元，同比增长24.45%，实现归母净利润7.10亿元，同比增长127.75%，显示出强劲的增长势头。

• 募集资金将用于矿场升级、收购及补充流动资金

杨宜方表示，本次上市所得款项净额中，约50%将用于现有矿场的升级改造和勘探，约40%用于潜在的收购项目，剩余约10%将作为一般公司用途，用于补充流动资金。